并表业绩“添彩”　半年报见证沪市并购活力

并购重组，作为资本市场服务实体经济的重要方式，宛如一条推动产业升级和企业高质量发展的“快车道”，在资本市场的舞台上扮演着举足轻重的角色。自2024年9月24日“并购六条”重磅发布以来，其政策效应持续释放，截至目前，沪市已新增披露重大资产重组104单。随着半年报披露结束，《经济参考报》记者注意到，多家企业搭乘并购重组的东风，成功实现转型升级，为资本市场注入了源源不断的新鲜活力，使得沪市并购重组市场交出了一份亮点纷呈、含金量十足的“成绩单”。

半年报彰显并购红利 业绩增厚效果显著

记者梳理发现，今年上半年，一批完成交割的并购重组项目，在沪市公司半年报中披露了亮眼的财务数据，成为推动公司业绩增长的核心动力源。这些项目不仅展现了并购重组在企业发展中的关键作用，更揭示了其对资本市场的深远影响。

首先，*ST松发在2025年5月完成置入恒力重工100%股权这一重大战略举措，实现主营业务从日用陶瓷制品向高端船舶及装备制造的华丽转身。半年报数据显示，公司营业总收入达到66.8亿元，同比飙升315.49%；归母净利润高达6.47亿元，同比增长幅度达到15646.55%，盈利能力实现根本性改善。公司表示，本次重组置入恒力重工船舶及高端装备制造业务，借助上市公司平台进一步提高恒力重工高端化、智能化、绿色化船舶制造能力，积极培育新质生产力。未来，随着募投项目的全面投产以及订单船型结构持续优化，公司盈利能力将大幅提升。

无独有偶，2024年底，瀚蓝环境完成了对港股上市公司粤丰环保(01381.HK)的私有化收购，并于2025年上半年顺利实现并表。2025年上半年实现营业收入57.63亿元，归母净利润9.67亿元，同比增长8.99%，总资产增长61.40%。垃圾焚烧发电项目规模跃居行业前列，综合实力提升，并购后持续整合资源，释放“1+1gt;2”的协同效应。

同样凭借并购实现突破的还有宁波富邦。2024年度，宁波富邦完成对电工合金(300697.SZ)55%股权的重大资产收购。并购后电工合金触点产品销量达14.6亿颗，受益于银价上涨等因素，2025年上半年营业收入增长29.18%，净利润增长89.52%，在银材、铜材市场份额提升，盈利能力显著增强。

赛力斯的并购举措同样值得关注。2024年9月，赛力斯宣布以81亿元收购龙盛新能源100%股权。此举不仅加强了赛力斯对生产环节的把控，还有助于降低生产成本。此前，问界系列车型一直租赁龙盛新能源的超级工厂进行生产，通过收购，赛力斯能够确保生产端资产的完整性，从而推动公司的高质量发展，并为整体经营战略的实施和业绩增长奠定坚实基础。2025年半年报显示，公司实现营收624.02亿元，归母净利润高达29.41亿元，同比增长81.03%。

产业整合引领并购 升级逻辑清晰明确

值得关注的是，收购并表业绩“添彩”，更多映衬的是本轮沪市并购重组的鲜明“底色”:以产业整合和转型升级为主导，摒弃早期单纯规模扩张逻辑，注重质量提升与产业协同，从“数量扩张”迈向“质量提升”。

远达环保购买中国电力(02380.HK)、湘投国际合计持有的五凌电力100%股权以及国家电投广西公司持有的长洲水电64.93%股权。交易后，公司主营业务将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，从而构建“环保+流域水电+新能源开发”的立体业务架构，为传统能源企业转型提供可操作路径。

蓝科高新拟以现金方式收购蓝亚检测100%股权和中国空分51%股权。蓝科高新主要从事相关石油石化特种装备研发设计制造及检测，蓝亚检测主要业务为石化设备检测，中国空分主要业务则为空分、低温及环保工程。这次交易有利于央企国机集团内部资源的战略性调整，通过盘活存量资产，提升国有资本运营效率。

科技并购热度居高不下。沪硅产业通过整合旗下核心硅片资产，实现对300mm大硅片的全资掌控；至纯科技(603690.SH)收购威顿晶磷，补齐电子材料短板，向半导体上游延伸；奥浦迈(688293.SH)收购澎立生物，提升CRO(合同研究组织)研发服务能力；北自科技(603082.SH)产业并购穗柯智能100%股权，穗柯智能专注于智能物流系统及智能工厂解决方案，与北自科技的主营业务(智能物流系统集成)较为契合。沪市公司正通过并购切入新质生产力赛道，加快战略转型，形成“补链、强链、延链”的产业协同效应。

市场人士表示，在政策与市场自驱力共同作用下，沪市并购重组市场活力有望持续。优质资产注入增强上市公司实力，丰富投资选择，推动资本市场良性循环。未来，沪市并购重组将继续为产业升级和企业发展赋能，不断为经济转型升级注入动力。