A股港股携手反弹机构坚定看好中国资产

5月12日，市场风险偏好回升，A股和港股市场均出现高开高走行情。截至收盘，上证指数涨近1%，创业板指涨逾2%，整个A股市场超4100只股票上涨，军工、苹果产业链、机器人等概念板块爆发。市场成交放量，成交额为1.34万亿元。港股市场也出现放量反弹，恒生指数涨近3%，恒生科技指数涨逾5%。资金面上，Wind数据显示，12日沪深两市主力资金净流入超130亿元。港股上市公司积极回购，截至5月12日中国证券报记者发稿时，5月以来回购总金额超27亿港元。

分析人士认为，A股和港股市场估值均具有性价比，A股市场有望在震荡中实现中枢的逐步抬升，港股市场中长期来看投资价值仍然较高。

A股港股放量反弹

5月12日，A股市场高开高走。Wind数据显示，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别上涨0.82%、1.72%、2.63%、0.49%、2.89%，上证指数报收3369.24点，创业板指报收2064.71点。大小盘股携手上涨，大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别上涨0.69%、1.16%，小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨1.40%、1.60%、1.05%。

12日A股成交额为1.34万亿元，较前一个交易日增加1185亿元，其中沪市成交额为5220.81亿元，深市成交额为7863.29亿元。整个A股市场上涨股票数为4112只，89只股票涨停，1101只股票下跌，3只股票跌停。

从盘面上看，军工、苹果产业链、机器人等板块爆发。申万一级行业多数上涨，国防军工、电力设备、机械设备行业领涨，分别上涨4.80%、2.69%、2.24%；仅有农林牧渔、医药生物、公用事业、美容护理行业下跌，跌幅分别为0.49%、0.27%、0.26%、0.04%。

领涨的国防军工行业中，中航成飞、晨曦航空、航天南湖、华如科技均20%涨停，*ST天微涨逾16%，宏达电子涨逾15%，雷科防务、天箭科技、七一二等多股涨停。

中航证券军工行业首席分析师张超表示，在地区冲突频现等大环境下，军工行业的比较优势愈发凸显。在全年及二季度维度下，军工行业“逆周期性”特征或进一步凸显，受宏观经济波动和关税政策影响较小的特点或进一步放大。从产业角度看，行业景气度有望保持上行。

港股市场也出现放量反弹。5月12日午后，港股市场大幅走高。截至收盘，大市成交额为3224.26亿港元，上一交易日仅为1616.29亿港元；恒生指数上涨2.98%，恒生中国企业指数上涨3.01%，恒生科技指数上涨5.16%。恒生行业板块中，非必需性消费、工业、资讯科技板块涨幅居前。恒生指数成分股中，舜宇光学科技、比亚迪电子、联想集团携手领涨。

沪深两市主力资金净流入超130亿元

5月12日，在A股市场高开高走的情况下，资金情绪回暖，沪深两市主力资金净流入超130亿元。港股市场方面，港股上市公司积极回购，截至5月12日记者发稿时，5月以来回购总金额超27亿港元。

Wind数据显示，5月12日沪深两市主力资金净流入135.56亿元，其中沪深300主力资金净流入69.05亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2400只，出现主力资金净流出的股票数为2724只。

行业板块方面，5月12日申万一级行业中有19个行业出现主力资金净流入，其中电力设备、国防军工、电子行业主力资金净流入金额居前，分别为29.98亿元、26.73亿元、25.50亿元。在出现主力资金净流出的12个行业中，农林牧渔、有色金属、商贸零售行业主力资金净流出金额居前，分别为7.38亿元、3.55亿元、2.87亿元。

个股方面，5月12日东方财富、中航成飞、立讯精密、拓斯达、新易盛主力资金净流入金额居前，分别为13.41亿元、10.60亿元、9.02亿元、8.38亿元、6.05亿元。供销大集、润和软件、拓维信息、紫金矿业、武汉凡谷主力资金净流出金额居前，分别为3.01亿元、2.93亿元、2.54亿元、2.12亿元、1.98亿元。

回购潮持续汹涌，夯实港股市场反弹底气。

Wind数据显示，截至5月12日记者发稿时，5月以来，港股市场共计66家上市公司实施回购，回购总金额为27.43亿港元；去年同期，港股市场回购总金额不足20亿港元。

A股港股有望震荡上涨

Wind数据显示，截至5月12日收盘，万得全A滚动市盈率为19.10倍，沪深300滚动市盈率为12.54倍，恒生指数滚动市盈率为10.25倍，相较其他市场，A股和港股市场估值均具有性价比。

“坚定看好中国资产的重估逻辑，预计A股市场有望在震荡中实现中枢的逐步抬升，中国在过去的逆全球化环境中已体现出制造业全产业链的优势。”华西证券首席策略分析师李立峰表示，行业配置上，关注AI+产业主线、创新药、大消费板块中的“新消费”领域。

申万宏源首席策略分析师傅静涛表示，当前金融宽松集中落地且与稳定资本市场强关联，或许不足以实现中期基本面的全面改善和A股向上突破，但稳定并抬升震荡区间的效果还是不容忽视的。一季报显示景气方向集中在消费、医药和科技，短期科技相对性价比占优。

展望港股后市，中国银河证券策略首席分析师杨超表示，国内降准降息利好已落地，政策效果将逐渐显现，有望提振港股盈利表现。当前港股估值处于历史中低水平，中长期来看投资价值仍然较高。配置方面，杨超建议，短期内关注消费、科技板块，以及贸易依赖度较低、股息率较高的板块。