资金情绪乐观科技股引领A股全线走强

9月11日，A股市场全线上涨，上证指数涨逾1%，深证成指涨逾3%，创业板指涨逾5%，创业板指站上3050点。科技股爆发，光模块、光芯片、AI算力、消费电子等板块大涨。整个A股市场超4200只股票上涨，逾90只股票涨停。整个A股市场成交额为2.46万亿元，为连续22个交易日成交额超2万亿元。

资金面上，资金情绪乐观。截至9月10日，A股两融余额报23255.93亿元，融资余额报23092.69亿元，均创历史新高，9月以来A股市场融资余额增加超630亿元。9月11日，沪深两市主力资金净流入超100亿元。

分析人士认为，A股市场具备健康且可持续的上升动力，政策预期偏暖与流动性整体平稳将继续构成支撑，人民币资产吸引力在持续提升。

A股市场全线上涨

9月11日，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别上涨1.65%、3.36%、5.15%、5.32%、1.59%。

大小盘股携手上涨，大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别上涨1.48%、2.31%，小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨2.35%、1.92%、0.75%。

大盘科技股显著带动指数上涨，从对深证成指贡献度来看，中际旭创、新易盛、胜宏科技、立讯精密、宁德时代对深证成指贡献点数居前，合计达137.21点，占深证成指上涨点数逾三成。从对创业板指贡献度来看，中际旭创、新易盛、胜宏科技、宁德时代、东方财富对创业板指贡献点数居前，合计达90.66点，占创业板指上涨点数的逾六成。

个股方面，个股多数上涨，整个A股市场上涨股票数为4221只，94只股票涨停，1047只股票下跌，6只股票跌停。市场成交放量，当日A股市场成交额为2.46万亿元，较前一个交易日增加4606亿元。其中，沪市成交额为10167.94亿元，深市成交额为14209.25亿元。自8月13日以来，A股市场成交额已连续22个交易日超2万亿元，市场交投活跃。

从盘面上看，光模块、光芯片、AI算力、消费电子等科技板块大涨。申万一级行业全线上涨，通信、电子、计算机行业涨幅居前，分别上涨7.39%、5.96%、3.71%；农林牧渔、非银金融、电力设备、机械设备等多个行业板块均涨逾2%。

通信板块中，中际旭创涨逾14%，天孚通信、新易盛均涨逾13%，太辰光涨逾11%，通鼎互联、世嘉科技、东方通信等涨停。电子板块中，炬光科技、新相微、腾景科技、海光信息等多只股票20%涨停，胜宏科技涨逾16%，崇达技术、工业富联、生益科技、鹏鼎控股、沃尔核材、兆易创新、立讯精密等多股涨停。

明泽投资基金经理胡墨晗表示，当前市场的反弹行情主要源于前期调整后技术性反弹的内在需求，同时资金也在进行高低切换，逐步从估值偏高的板块流向产业趋势明确、估值相对合理的领域。

两融余额创历史新高

从资金面来看，资金情绪乐观。Wind数据显示，截至9月10日，A股两融余额报23255.93亿元，融资余额报23092.69亿元，均创历史新高，9月以来A股市场融资余额增加637.97亿元。9月11日，沪深两市主力资金净流入超100亿元。

从融资余额行业情况来看，9月以来申万一级31个行业中有21个行业出现融资余额增加，电力设备、有色金属、非银金融行业融资净买入金额居前，分别为247.20亿元、76.26亿元、74.11亿元，电子、通信行业融资净买入金额均超40亿元。在融资余额减少的行业中，国防军工、计算机、钢铁行业融资净卖出金额居前，分别为21.48亿元、20.51亿元、5.46亿元。可以看到，近期表现强势的行业获得融资客显著加仓。

从主力资金来看，Wind数据显示，9月11日沪深两市主力资金净流入103.09亿元，其中沪深300主力资金净流入96.73亿元，主力资金明显流入大盘股。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为1903只，出现主力资金净流出的股票数为3243只。

行业板块方面，9月11日申万一级行业中有9个行业出现主力资金净流入，其中电子、通信、计算机行业主力资金净流入金额居前，分别为108.17亿元、63.10亿元、53.41亿元，非银金融行业主力资金净流入超27亿元。在出现主力资金净流出的22个行业中，医药生物、传媒、汽车行业主力资金净流出金额居前，分别净流出35.68亿元、29.19亿元、16.23亿元。

国泰海通首席策略分析师方奕表示，对于A股市场，不必过分担心阶段性调整，两融规模/流通市值处于历史均值，沪深两市整体估值水平不高，多数权重股价在低位，总体并未显示过热。

人民币资产吸引力持续提升

Wind数据显示，截至9月11日收盘，A股总市值为114.67万亿元。万得全A滚动市盈率为22.27倍，沪深300滚动市盈率为14.18倍。

方奕表示，对资本市场改革、市场流动性稳定、风险偏好改善以及微观交易结构稳固优化的A股持乐观态度。美联储9月降息概率上升，或为我国央行货币政策调整提供空间，增量政策有望出台，因此A股市场上升动力是可持续的。

“伴随机构重仓的核心资产上涨，回归核心资产正成为现实。”中信证券首席A股策略师裘翔表示，欧美国家在高债务资金利率的环境下被迫步入降息周期，中国制造业在全球竞争当中的压力在减缓，“反内卷”的大趋势下，未来中国制造业把份额优势转变成定价权、进而转变为利润率长期回升，是中长期可以预见的最重要的基本面线索之一，人民币资产吸引力在持续提升。

胡墨晗认为，中长期来看，市场螺旋式上行趋势并未改变，A股市场具备健康且可持续的上升动力，政策预期偏暖与流动性整体平稳将继续构成支撑。

摩根士丹利表示，鉴于中国在部分科技领域的全球领先地位等因素，美国投资者对中国市场的兴趣升至2021年以来的最高水平。

对于市场配置，裘翔表示，建议淡化市场波动、调整持仓结构，聚焦消费电子、资源、创新药、化工和游戏等板块的结构性机会。

方奕表示，主题交易热度维持高位，关注受益政策端积极变化、产业供需格局改善预期共振的主题方向，推荐固态电池、AI应用、具身智能等方向。